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A inflação que corrói e engana - Artigos - Atualizações da Tese: 10ª e 2ª (2005)


Revista RI - A inflação que corrói e engana - 10ª Atualização da Tese
01/02/2017
Analise do comportamento dos indicadores de retorno e da inflação de 1996/2015, das principais empresas do Brasil. Apresentam-se as defasagens entre os valores históricos e atuais para o A. Permanente, Patr. Líquido, Receitas e Lucro Oper. Avaliação do impacto da superavaliação nos indicadores como ROI, ROE e ROIC, demonstrando-se as causas das distorções e erros na decisões gerenciais.
Inflação: Slides com Resumo Executivo - A inflação que corrói e engana
01/02/2017
Slides contendo resumo executivo do artigo publicado na Revista RI de fevereiro de 2017.O objetivo é demonstrar o impacto da inflação de 1996/2015 ao se comparar as informações nominais publicadas, contrastadas com moeda constante e o nível de erro ao se usar simplesmente os dados históricos. Demonstra-se a falta de veracidade dos indicadores tradicionais como ROI, ROE, quando comparados ao ROIC,
Revista IBEF - Decisão econômico-financeira com moeda valor estável - 2ª Atualização da Tese
01/12/2005
O objetivo desse artigo é apresentar a importância e a necessidade de se utilizar critérios de análise gerencial em moeda constante, se o objetivo da avaliação for consistência técnica. Desta forma, para comparar, avaliar e concluir uma análise de investimento ou de resultados deve-se utilizar valores com um mesmo poder aquisitivo da moeda. Sugere-se estruturar a base de dados com valores em moeda com um mesmo poder aquisitivo de compra. Esta forma de análise é utilizada em todos os estudos e nos países desenvolvidos, que usam, por exemplo, o dólar e o euro. Assim sendo, usando-se os valores nominais perde-se a expressão correta de crescimento, da evolução dos negócios e se distorcem os indicadores de retorno, uma vez que os valores nominais estão expressos em moedas de diferentes períodos e valores. Neste artigo compara-se o impacto da inflação principalmente nos valores que representam o Patrimônio Líquido, o Ativo Permanente e os respectivos indicadores de retorno. Utilizaram-se como amostra de informações as demonstrações financeiras das 45 maiores empresas privadas brasileiras no período de 1995-2003. Compararam-se as informações nominais com as informações em moeda constante. Como resultado constata-se relevantes diferenças nos indicadores econômico-financeiros com valores históricos versus aqueles valores obtidos quando são expressos em moeda do mesmo poder aquisitivo ou com valores atualizados. Em termos práticos, observa-se que os indicadores de lucratividade quando se usa informações históricas podem não refletir, ou quase sempre não refletem, a realidade econômica sobre o valor investido dos acionistas. Da mesma forma, com a lucratividade do capital aplicado nas operações, indicadores que se traduz em valores irreais com decisões erradas e enganosas. Portanto, não é recomendável usar as informações como estão sendo publicadas. Se o objetivo gerencial da análise for assertividade, faz-se necessário trabalhar as informações apropriados que são os valores em moeda constante, assim transformam-se as informações em decisões corretas.
Revista EXAME - A falta que a correção faz - 2ª Atualização da Tese
31/08/2005
Sem considerar a inflação, os resultados públicos das empresas ficam distorcidos. É impossível conhecer a real situação financeira das empresas brasileiras. O motivo é a distorção dos balanços, que há anos não levam em conta o impacto da inflação e mascaram resultados. Ao longo do tempo, a ausência da correção monetária faz com que investimentos -- como a compra de máquinas e equipamentos -- apresentem resultados menores do que são na realidade, o que superestima os lucros e posterga decisões importantes.
Artigos e Entrevistas

Remuneração executiva e geração de Valor - Março 2015 - 8ª Atualização da Tese

Portal EXAME online - O império das marcas

Revista IBEF - Confortavelmente acomodados no engano - 7ª Atualização da Tese

Revista RI - Criando valor para o acionista


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